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监管传闻频发,对服装 企业资本运作有何影响?
发布时间:2016-05-21

     监管传
闻对服企资本运作影响

       在一个 充斥泡沫和投机的资本市场中,往往“劣币驱逐良币”。资本运 作应以实业为根,主业为本,做活得更长久的“良币”。


  资本市 场监管传闻不断
  5月11日,据财新网报道,证监会 已经叫停上市公司跨界定增,涉及互联网金融、游戏、影视、VR四个行业。比如水 泥企业不准通过定增收购或者募集资金投向上述四个行业。同时,这四个 行业的并购重组和再融资也被叫停。证监会 鼓励上市公司发展实业,例如水 泥企业定增跨界做光伏产业是可以的,但跨界 做游戏行业的定增就会被禁止。
  消息一出,A股市场一阵躁动。虚拟现实、手游、影视动 漫以及壳资源概念股等板块在消息流传期间跌幅明显。5月13日,证监会正式“辟谣”。证监会 发言人邓舸对近期市场关于证监会叫停“跨界定增”的传闻 进行了公开回应。他表示,证监会 积极支持符合条件的上市公司开展再融资及并购重组,目前相关规定、政策均没有任何变化,今后如 有修改调整将通过正式渠道向社会公布。
  改革中 的中国资本市场具有较强的政策性,这也算是一种“中国特色”。虽然证 监会目前否定了严控跨界定增的传闻,但传闻 背后却折射出资本市场监管思路的变化。这种思 路的变化可以通过近期一系列资本事件和传闻串联起来。
  战略新兴板搁浅。酝酿了 近四年的上交所战略新兴板在3月15日传出“被搁置”的消息。在“十三五”规划《纲要草案》中显示,根据证监会意见,删除“设立战 略性新兴产业板”字句。在随后 公布的十三五规划中,果然并 有出现相关字眼,这说明 此前表态要尽快推出的战略新兴板被悬停。随后证监会回应称,加快培 育和发展战略性新兴产业,一直是 国家既定的战略方针。证监会 始终重视支持战略新兴产业的发展,随着多 层次资本市场建设的推进,资本市 场对战略性新兴产业的支持力度肯定还会不断加大。“十三五”规划纲要是判断未来5年的发展大趋势、确定大方向、明确要办的大事。设立战 略新兴产业板的具体问题,还要做深入研究论证。对于尚 在研究中的具体工作,没有必要列入纲要。
  限制中概股回归传闻。5月6日,证监会针对“证监会 暂缓中概股回归A股”的传言表示,境内外 市场的明显价差、壳资源 炒作等现象应当予以高度关注。有分析认为,这表明 证监会已承认在考虑如何限制中概股回归。另彭博社于5月10日报道称,证监会 考虑限制中概股借壳回归措施,考虑中 的措施包括对中概股回归的估值按照一定的市盈率进行限制,另外还 考虑限制每年中概股借壳回归交易的数量。

  改进退市机制传闻。5月12日,据新华社报道称,监管层 正改进退市机制以保护投资者。博元因 违反信息披露规则而退市,之前公 司退市多因未达到盈利要求。一些公司以“壳公司”的形式 通过并购而继续留在交易所。

  严控跨界定增、限制中概股回归、改进退市机制,这些传 闻加上今年以来战略新兴板搁浅、注册制的缓行的事实,这一系 列事件背后折射出监管层正在意图给资本市场“维稳”,保持市 场在理性的轨道上运行,保护投资者权益。在改革 的同时避免市场过度炒作,沦为圈钱的工具,防上市 公司打着并购重组的旗号进行概念炒作,吹高泡沫,股东高位减持套现。严控壳资源炒作,防止壳资源坐地起价,暴炒概念,造成整 个市场劣币驱逐良币。

  监管传闻频发,对服装 企业资本运作有何影响?

  证监会 严控跨界定增的传闻引起A股市场 相关板块一片躁动,同样亦 有涉及相关资本运作的服装上市企业做出回应。来自同花顺的消息称,报喜鸟在5月12日上午表示,公司不 清楚证监会是否叫停了互联网金融等的投资和并购。公司坚持服装为主业、互联网 金融为副业的发展战略。同时,公司表态称,公司坚持服装为主业、互联网 金融为副业的发展战略,投资上 将坚持小步慢跑、谨慎投资。2015年,报喜鸟对外宣布确定“实业+投资”的新战略,成立子 公司报喜鸟创投推进并购。3月,投资仁仁分期;4月,投资永 嘉恒升村镇银行股份有限公司;5月,报喜鸟 又投资合作成立小鱼金服,运营温 州贷平台和口袋理财平台,公司称 要打造互联网金融生态圈。

  除了报喜鸟,在互联网金融、游戏、影视、VR四个行 业不乏服装上市企业的身影。如华斯股份2015年6月宣布投资300万元设 立互联网金融服务公司华斯易优,梦洁家纺2015年9月宣布 牵头成立金融资产供应链平台“梦金所”,海宁皮城2015年3月宣布 推出互联网金融平台“皮城金融”。凯撒股份在2015年连续 收购了多家手游及IP营运商,在2016年3月公告 逐步退出服装业,投身网络游戏产业,彻底转型。动漫服 饰制造商美盛文化此前以动漫概念文化股登陆资本市场,在资本 运作中进一步强调其文化创意的定位,提出打造IP文化生态圈,2015年11月宣布拟9.3亿元收 购手游企业真趣网络,12月宣布拟6000万元投 资新媒体运营企业微媒互动,称要布 局新媒体运营与传播领域。探路者于2015年11月表示,其旗下 子公司持有众景视界10%的股权,众景视 界主要涉及业务范围有AI(增强现实)和VI(虚拟现实)两方面。美盛文化亦于2015年11月公告宣布,以2000万元人 民币投资二次元领域创业公司创幻科技,创幻科 技的增资资金将主要用于AR、VR领域的业务发展。

  资本市场传闻频发,会对服 装企业资本运作产生何种影响?就严控 跨界定增传闻来说,耐人寻 味的是证监会的“辟谣”回应。证监会 回应称积极支持符合条件的上市公司开展再融资及并购重组,目前相关规定、政策均没有任何变化,今后如 有修改调整将通过正式渠道向社会公布。证监会 的意思可解读为目前政策没有变化,但今后 有修改调整的可能,而且证 监会自始至终没有正面回应严控涉及互联网金融、游戏、影视、VR等“虚拟”行业跨界定增的话题。

不管如何,经过去 年及今年初资本二级市场的大幅波动,相信监 管层在推出政策时会更审慎,避免“一刀切”政策的出台。服装产 业作为传统产业,行业处 于转型升级爬坡阶段,服装主业谈不上景气,目前服 装企业对新兴产业、“虚拟”产业的 投资总体上处于布局阶段,应具体项目具体分析,如果是 围绕服装主业产业链本身,利用新 兴产业进行优势补强升级,应为正途。若单为 奔着资本运作而去,投身高 位套现的圈钱游戏,则难免 碰到监管政策的“紧箍咒”。

监管传
闻对服企资本运作影响


  观察:做资本市场的“良币”
  在服装行业2015年年终 观察文章中提出,服装产 业已进入产融结合时代,促进服 装产业整合变革、倒逼服 装产业结构调整和转型升级,将成为 服装行业的大趋势。在2016年初文章《2016年资本市场大扩容:服装企 业面临实业与资本结合战略期》中进一步强调,2016年伊始,随着注 册制的逐步推进,多层次 资本市场建设的提速、直接融 资比重的提高以及资本市场规模的迅速扩张和资本市场改革的深入,服装企 业正面临实业和资本相互结合推进的战略期。
  在强调 利用资本市场的同时,华尚观 察亦提示资本市场的泡沫和风险。在《新“实业为王”:服装产 融结合时代的企业精神》文章中提到,资本市场兴盛之时,也往往伴随着泡沫。日本在上世纪80年代也 经历过一波资产泡沫化的过程,高峰时甚至可以把“美国买下来”。但支撑 日本资本挤去泡沫的过程中不至于跌落深渊的,是日本 雄厚的制造业根基,是千千 万万的踏踏实实做实业、提升制 造技术水平的日本中小企业。强调服 装企业转型升级要以实业为本。
  同时,在文章《创造资本价值,服装产 业资本动态观察》中提到,当前会 有更多的参与者、更多的资本进入市场,服装企业也会发现,多元化的方向更多了,有更多的概念、模式可以追逐,有更多故事可讲。服装企业资本运作,往往和 整个资本市场是同振的,比如对新概念、新模式的追逐,而新的 东西往往蕴含着较大风险。服装企 业要把资本和自身的商业模式和发展战略结合起来,让资本 更好地符合产业发展逻辑,踏踏实 实地创造企业价值,才是正途。
  严控跨界定增、抑制高位炒壳、限制中概股回归、改进退 市机制等监管传闻背后,亦印证了上述的思路:在推进 资本市场改革的同时,防范市场泡沫和风险。在一个 充斥泡沫和投机的市场中,往往劣币驱逐良币,这是市 场改革必经的阶段。随着改革的推进,良币会找到它的位置,而劣币会消失无踪,价值终将归位。我们期 待着这一天的到来。

来源:华尚汇

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